Коммерсантъ
13 ноября 2006, 11:55
Государство переоценило авиапром в свою пользу
Началась юридическая регистрация ОАО "Объединенная авиастроительная корпорация", которое должно объединить всех российских разработчиков и производителей самолетов
Размер уставного капитала и госдоли в ОАК были окончательно согласованы в четверг на совещании по развитию авиапромышленности у президента РФ. Корпорация будет зарегистрирована с уставным капиталом в размере 96,72 млрд руб., из которых доля государства составит 90,1% (см. таблицу). Из этой суммы на авиационную холдинговую компанию "Сухой" пришлось 50,4 млрд руб. Итоги оценки капитализации ОАК уже отразились на котировках акций "Иркута": на ММВБ котировки бумаг "Иркута" снизились на 8,5%, в РТС - на 5,2%. Общая капитализация компании в результате снизилась с $1,12 млрд до $1,04 млрд. Первоначально доля "Иркута" в ОАК оценивалась в 20%. Однако пакет из 38,2% акций "Иркута" - бумаги гендиректора РСК "МиГ" Алексея Федорова, его заместителя Сергея Цивилева, главы НП ОАК Валерия Безверхнего и президента "Иркута" Олега Демченко - в результате были оценены лишь в 9,9% от уставного капитала ОАК.
Первоначальную оценку самолетостроительных активов, определенных указом президента РФ для внесения в ОАК, провела компания Deloitte & Touche. Чтобы уложиться в отведенные правительственной комиссией два месяца на оценку предприятий и один месяц на согласование этой оценки, Deloitte & Touche предложила доходную схему, учитывающую главным образом объемы портфелей подписанных контрактов предприятий. Росимущество согласилось с такой методикой оценки и дало в мае 30-страничное техзадание Deloitte & Touche. Материалы об оценке Deloitte & Touche были переданы в Росимущество 7 сентября. Однако глава Росимущества Валерий Назаров на полтора месяца растянул утверждение оценки, согласовывая его со всеми профильными ведомствами и организациями: Минпромэнерго, Минэкономразвития, Минобороны, "Рособоронэкспортом". Письменное согласие с оценкой также потребовали от всех предприятий-участников. За это время оценка активов ОАК возросла на треть за счет будущих инвестиций государства.
На совещании у президента РФ Сергей Иванов объявил, что "первичная оценка показала, что объем активов составляет 60 млрд руб., однако позже были приняты решения о дополнительном инвестировании государства в отрасль, и при окончательной оценке активов их объем составил 96 млрд руб.".
Основные расхождения между первоначальной и итоговой оценками Росимущество обнаружило в сферах гражданского самолетостроения и лизинга. В итоге данные Deloitte & Touche были дополнены параметрами скорректированной в августе федеральной целевой программы "Развитие гражданской авиационной техники РФ на 2002-2010 годы и на период до 2015 года". В оценку попали предстоящие до 2015 года инвестиции государства в гражданское самолетостроение (до 200 млрд руб.), авиализинг (до 1 млрд руб. в год) и в опытно-конструкторские работы (до 100 млрд руб.). В оценке была учтена и программа создания истребителя пятого поколения (до 1 трлн руб. до 2015 года).
Подверглись корректировке и другие параметры оценки. Те компании, в которых государству принадлежало более 50%, автоматически оценивались по максимуму. Например, АХК "Сухой" оценивалась в диапазоне 43,0-52,4 млрд руб., высшее значение и было принято за стоимость компании. Для увеличения стоимости "Сухого" в его оценке была учтена стоимость дочерней компании "Гражданские самолеты Сухого" ($400 млн), которую первоначально учитывать не планировалось.
Сравнительно просто была оценена лишь корпорация "Иркут", акции которой свободно продаются на рынке: была взята ее рыночная стоимость по состоянию на 1 апреля 2006 года, которая тогда составляла $940 млн. Эта сумма оказалась на $60 с лишним миллионов ниже капитализации компании в начале ноября. "Государство сделало все, чтобы национализировать частные самолетостроительные активы, которые продемонстрировали свою эффективность",- считает эксперт Центра анализа стратегий и технологий Константин Макиенко.
В результате процесс создания ОАК затянулся на полтора месяца: завершить первый этап формирования ОАК планировалось до 1 октября. Теперь в ОАК должны будут войти принадлежащие государству корпорация "МиГ" и Казанское авиапроизводственное объединение, которые будут акционированы до конца этого года. Кроме того, до 1 апреля 2007 года обменять свои пакеты акций на бумаги ОАК смогут частные акционеры компаний, включенных в ОАК. Но уже сейчас известно, что в общей сложности доля частных акционеров в ОАК не превысит 25%.
В начале 2007 года руководство ОАК намерено опубликовать стратегию развития корпорации, а в конце 2007 - начале 2008 года должно пройти ее IPO. По расчетам руководителей ОАК, после привлечения дополнительных инвестиций капитализация ОАК к 2010 году должна возрасти до 170 млрд руб.
Как сформирован уставный капитал ОАО ОАК
Компания | Капитализация (млрд руб.) * | Доля акций, вносимых в ОАК (%) | Доля актива в стоимости ОАК (%) |
---|---|---|---|
АХК "Сухой" | 52,4 | 100 | 54,2 |
ВЭО "Авиаэкспорт" | 2,0 | 15 | 0,2 |
"Илюшин Финанс Ко" | 11,7 | 38 | 4,6 |
КнААПО им. Ю. А. Гагарина | 38,0 | 25,5 | 10,0 |
МАК "Илюшин" | 11,9 | 86 | 10,6 |
НАЗ "Сокол" | 3,1 | 38 | 1,2 |
НАПО им. Чкалова | 2,7 | 25,5 | 0,7 |
"Туполев" | 4,0 | 90,8 | 3,8 |
Финансовая лизинговая компания | 8,0 | 58 | 4,8 |
НПК "Иркут" | 25,0 | 38,2 | 9,9 |
Авторские права на данный материал принадлежат «Коммерсантъ». Цель включения данного материала в дайджест - сбор максимального количества публикаций в СМИ и сообщений компаний по авиационной тематике. Агентство «АвиаПорт» не гарантирует достоверность, точность, полноту и качество данного материала.
Поделиться
Декабрь 23, 2024
Аэрофлот открывает продажу на прямые регулярные рейсы из Владивостока в Пекин
Декабрь 23, 2024
Кабмин обеспечит 50-процентную скидку на авиабилеты для детей до 12 лет
Декабрь 23, 2024
Минтранс рассчитывает на своевременную поставку отечественных самолетов
Декабрь 23, 2024
Летчик-испытатель рассказал о модернизации Ту-160М